据外国媒体报道，美国科技博客seekingalpha今天发文指出，土豆网（纳斯达克：TUDO）要想实现其价值，就需要被其它大公司收购，仅仅依靠自身而独立存在，土豆网可能会面临诸多困境，并难以体现出自身的价值。 seekingalpha文章指出，土豆网的核心业务模式是向网络用户提供用户自创内容（UGC），但这种模式在中国市场不会持久，因为中国的网络观众更喜欢专业制作内容（PPC），例如电影和肥皂剧等。 seekingalpha文章还指出，土豆网为了解决这一缺陷问题，还制定了并购内容的战略，以此来防止市场份额不断下降，但事与愿违，这种战略仍然存在缺陷，因为土豆网本身就缺乏足够的资金和品牌影响力，因而也就很难购买内容。另外，通过订阅模式而对付费内容进行收费，就像Netflix那样，显然也不太可能，因为中国市场拥有大量的盗版内容。唯一可行的方案就是通过提供优质的用户体验，并利用公司的品牌来吸引观众，从而对专业制作内容进行收费，但遗憾的是，土豆网并不具备这样的能力。 土豆网的股东价值目前仍存在不确定性。seekingalpha的文章认为，除了升级平台和并购内容之外，土豆网IPO（首次公开募股）的其它原因就是要生存足够长的时间，但是，正为为土豆网的商业模式不盈利、执行一个有缺陷的业务战略，并在一个不利的市场环境中运营，因此，据一些业内观察人士认为，土豆网的资金只能再维持两个季度，当然这不是说土豆网公司毫无价值可言。 seekingalpha的文章认为，土豆网要想实现对股东的价值，就需要被国内的一些大公司收，特别是那些希望在网络视频广告市场拓展的大公司，例如百度、优酷或新浪等都可能会并购土豆网。 在这三个公司中，百度最有可能并购土豆网，因为百度拥有充足的资本，而土豆网也已经建立了自己的视频平台，这样的并购交易会立刻让百度成为网络视频广告领域内的重要角色。 百度大约持有12亿美元的现金，土豆网目前的价值约为6.54亿美元左右，如果算上30%的溢价，那么这一交易价值可能会达到8.5亿美元。但在此次交易之后，百度将成为继优酷之后的第二大网络视频网站。除此之外，百度的较好的现金流生产能力也会为公司提供充足的资本，以此来购买内容，并与优酷和其它对手展开竞争。这种合作运营模式还可以取消重叠的内容，从而进一步降低内容成本。 由于多数网络视频网站都具有类似于专业制作内容的功能，因此用户体验最终将决定了这些网站能够创造的流量总量。百度能够通过修订与 Netflix相似的建议引擎，为用户提供优质的体验。相关的建议可以增强用户的持续性，从而也就拉动了用户增长率。百度能够利用其凤巢运算法则，不断地根据观看者的历史状况来寻找相应的内容。百度产生的这种建议可能会促进用户的持久性，并将逐步吞噬优酷的市场份额，最终增加广告收入。 在土豆网首次公开募股（IPO）之后，新浪也花费6640万美元，购买了土豆网9%的股权，以此拓展其在网络视频广告领域的影响力。这种战略投资具有两层含义。第一层含义就是此举将是新浪有意收购土豆网的前兆；另一层含义就是这种投资仅仅是一种金融角度上的投资，新浪希望作为土豆网的股东之一，从中获取利润。新浪使用其在土豆网中的9%的股权来评估土豆网业务模式的可行性，以便决定是否会在土豆网进行更大的投资。由于土豆网近期的盈利能力令人怀疑，因此从这个角度来看，新浪当然明白这一点，而9%的股权投资可能正是新浪有意收购土豆网的先兆。 但是，收购土豆网可能会存在一些问题。新浪目前已经投资1亿美元，用来发展微博业务。目前，新浪微博业务已经拥有两亿多用户，但仍未采取收费模式。并购土豆网的交易可能会把新浪推到两在险境，因为新浪可能会因此动用其弥足珍贵的现金储蓄（截至上一季度末只有8.26亿美元），一方面，新浪需要实现微博业务的货币化，另一方面还需要为土豆网购买内容。这种战略的确具有风险，而且还需要大量的资本，而且新浪能否同时成功的运营这两种业务，目前仍值得怀疑。 另外的一大传闻则是，优酷也有意收购土豆网，但是，seekingalpha的文章认为，优酷是收购土豆网可能性最小的公司，因为优酷没有足够的资本，因此，这种并购对优酷而言可能没有太大价值。目前，优酷持有4.34亿美元的现金和现金等价物，因此在不发行其它资产或债务的情况之下，根本无法收购土豆网。另外，优酷从海外提供商购买品牌内容的战略（例如从华纳兄弟、梦工厂等手机购买品牌内容）将有助于该公司抢占土豆网的市场份额，并有利于自己成为中国第一大网络视频网站，因此，优酷利用其资本来并购品牌内容，而不是收购一家面临困境的公司，可能会具有更大的价值。 如此前所述，一些业内观察人士还表示，土豆网的现金流还能够让其继续生存两个季度。如果土豆网真的无法长期生存下来，那么其估值也将会进一步下跌，一旦这种情况出现，就可能会出现那些意欲拓展市场的国内公司、寻求扭转土豆网困境的私募资本、甚至是诸如谷歌、Netflix、时代华纳等寻求进军中国网络视频市场的国际公司都将有意将土豆网并购旗下