6月19日的中国股票市场大跌主要来源于中美贸易战争中出现的预期差。投资者此前较为乐观，低估了贸易战的复杂性，及其负面传染力。所以在美国正式实施关税措施之后，股票市场风险偏好大幅下降，情绪宣泄之下，千股跌停。 6月4日，美国商务部长罗斯和中国副总理刘鹤在结束两天的讨论后没有发表联合声明。美国代表团没有发表评论就启程回国。第三轮中美贸易谈判无果而终。 6月14日，美国正式加征关税前一日，美国国务卿蓬佩奥访华。彼时市场预期仍然在于双方在经历了这么多轮的贸易谈判之后，能够寻找到合作共赢的道路。但是6月15日，在中国的端午假期，美国按照原计划出台关税措施，中国虽然立刻出台了同等规模、同等力度的反制措施。但对于投资者来说明显准备不足，当不确定性增加的时候，市场悲观避险情绪宣泄。6月19日股市旋即大跌。 对于贸易战，我们一直认为中美贸易摩擦绝不会停止，最多只是炮火比较猛烈和炮火比较稀疏的区别。中美贸易摩擦从根本上来说还是“修昔底德陷阱”的问题。这是一个长期的问题，除非一方放弃大量利益进行妥协，否则难有根本性的改善。